Інвестори, які очікують на потенційно успішне IPO SpaceX, можливо, повинні підготуватися до того, що генеральний директор Ілон Маск буде балансувати між ризикованою місією на Марс і розвитком прибуткового бізнесу широкосмугового супутникового інтернету Starlink, який забезпечить більш надійний дохід акціонерам.
SpaceX, яка змінила космічні подорожі завдяки багаторазовим ракетам і побудувала глобальну супутникову широкосмугову мережу, планує вийти на біржу наступного року, що може принести понад 25 мільярдів доларів при оцінці, що перевищує 1 трильйон доларів, що стане одним з найбільших первинних публічних розміщень акцій в історії.
Маск завжди стверджував, що відправка людей на Марс була його мрією всього життя. Це повинно стримати очікування, що публічна компанія SpaceX зосередиться на прибуткових напрямках бізнесу, таких як розширення Starlink до послуг прямого зв’язку з мобільними телефонами або будівництво космічних центрів обробки даних, вважають аналітики.
Інвестори в автомобільну компанію Маска, Tesla (TSLA.O), відкриває нову вкладку, також мали боротися з балансуванням конкуруючих технологій і розділеною увагою Маска. Найбагатша людина світу раніше збентежила деяких інвесторів, заявивши, що Tesla — це не автомобільна компанія, а платформа штучного інтелекту та робототехніки.
Інвестори привітали IPO SpaceX. Але Калеб Генрі, аналітик дослідницької компанії Quilty Analytics, що спеціалізується на космосі, сказав, що будь-який покупець акцій SpaceX повинен прийняти той факт, що компанія завжди інвестувала мільярди доларів у ризиковані проекти, деякі з яких, такі як Starlink і багаторазова ракета Falcon 9, окупилися після тривалих періодів експериментів.
«SpaceX завжди була компанією, що інвестує значні кошти в дослідження і розробки, і інвестори можуть розчаруватися, якщо відчують, що не отримують належної винагороди за свої інвестиції. Тож це може бути складно», — сказав Генрі. «Інвестори майбутнього повинні будуть з цим змиритися».
Було кілька спекулятивних ІПОС для публічного розміщення акцій SpaceX, яке давно пов’язане з одержимістю Маска Марсом.
Президент SpaceX Гвінн Шотвелл заявила в 2018 році, що компанія не вийде на біржу, поки не почне регулярно літати на Марс, але ця мета неодноразово відкладалася.
Маск, який у середу натякнув, що IPO може відбутися найближчим часом, заявив, що SpaceX може запустити на Марс безпілотний Starship — гігантську ракету нового покоління, яка розробляється з 2017 року. Але аналітики вважають, що це амбітно, враховуючи, що ракета ще не виконала успішну орбітальну місію.
Джастус Пармар, генеральний директор Fortuna Investments, венчурної компанії, що інвестує в SpaceX, заявив, що очікує на IPO після того, як Starship досягне Марса, що усуне величезний фактор ризику для бізнесу.
«Він робить спробу відправити цю ракету на Марс… Якщо це не вдасться, це буде дуже погано для акцій… (але як) приватна (компанія), це не матиме значення, коливання акцій не відбудеться», — сказав Пармар.
Абхі Тріпаті, колишній директор SpaceX у підрозділі компанії, що займається капсулами для астронавтів Dragon, заявив, що невдачі з ракетами, ймовірно, будуть прийнятні для інвесторів, оскільки вони «незначні порівняно з доходами, що генеруються Starlink».
«Тож чи буде Уолл-стріт взагалі перейматися кількома вибухами, які дещо відокремлені від основного джерела доходів?» — запитав Тріпаті.
Окрім ризиків, пов’язаних з амбіціями щодо Марса, деякі аналітики також ставлять під сумнів високу оцінку SpaceX, яка передбачає стрімке зростання з поточного річного доходу в 15 мільярдів доларів, незважаючи на невизначеність щодо розміру ринку послуг супутникового зв’язку та доцільність створення космічних центрів обробки даних.
Аналітики вважають, що сильні перспективи Starlink і переконання деяких керівників технологічних компаній у тому, що центри обробки даних на базі штучного інтелекту зрештою будуть розміщені в космосі, можуть стати достатньою підставою для виходу на біржу і фінансовим запобіжником на випадок невдач у випробуваннях Starship.
Starlink відіграв важливу роль у фінансуванні швидкого і часто схильного до невдач розвитку Starship. Ракета призначена не тільки для доставки людей на Місяць і Марс, але й для розгортання більших супутників Starlink, які будуть підтримувати потенційно прибуткову послугу Starlink Mobile, що надає прямий зв’язок з мобільними телефонами.
Маючи приблизно 10 000 супутників у космосі, Starlink має понад 6 мільйонів клієнтів у щонайменше 140 країнах і територіях. Компанія наближається до отримання регуляторного дозволу на діяльність в Індії, ринок супутникових широкосмугових послуг якої, за даними Deloitte, до 2030 року становитиме 1,9 мільярда доларів.
Минулого місяця SpaceX подала заявку на реєстрацію торгової марки Starlink Mobile, згідно з документами уряду США. У вівторок компанія повідомила, що послуга Starlink з прямим підключенням до мобільних телефонів тепер доступна в Канаді.
Цей бізнес вимагає вдосконалення технологій супутників і приймачів зв’язку, що SpaceX планує зробити для своїх супутників Starlink наступного покоління, щоб розширити послуги з більш високою пропускною здатністю, такі як глобальні відеодзвінки. За даними Allied Market Research, до 2034 року ринок може досягти вартості 43,3 млрд доларів.
Прибуткові урядові програми, такі як ініціатива президента США Дональда Трампа з протиракетної оборони Golden Dome вартістю 150 млрд доларів, також можуть розширити бізнес SpaceX у сфері супутників національної безпеки, Starshield, і додати майбутніх клієнтів для бізнесу компанії з запуску супутників.
IPO SpaceX допоможе фінансувати останній амбітний проект Маска: центри обробки даних у космосі. Теоретично це дозволить використовувати енергію Сонця, подолати енергетичні проблеми Землі та закріпити SpaceX у бумі штучного інтелекту. Але аналітики попереджають, що охолодження може стати проблемою, витрати на запуск повинні різко знизитися, а зростання кількості космічного сміття додає ще більше ускладнень.
Незважаючи на довгий список ризиків, аналітики ринку вважають, що багато інвесторів переживуть злети і падіння SpaceX, так само як вони це зробили з Tesla.
«Багато роздрібних інвесторів, ймовірно, посивіють від того, що стали інвесторами SpaceX», — сказав Шей Болор, головний ринковий стратег Futurum Equities Research.
